从亏损8.1亿到盈利4497.22万元，机器人出货量登顶中国市场，埃斯顿迎来蜕变

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　　2025年埃斯顿工业机器人在中国出货量首次超越外资品牌，成为首家登顶中国工业机器人市场的国产机器人品牌。

3月31日，国产工业机器人龙头企业南京埃斯顿自动化股份有限公司（简称“埃斯顿”）正式发布2025年年报。财报数据亮点突出，该公司实现营收与利润的双重跃升，成功实现扭亏为盈。

年报显示，埃斯顿全年实现营业收入48.88亿元，同比增长21.93%，归属上市公司股东的净利润为4,497.22万元，成功扭转了2024年亏损8.10亿元的局面，同比增幅高达105.55%。这是埃斯顿业绩的历史性突破——根据 MIR 睿工业公布的最新数据，2025年埃斯顿工业机器人在中国出货量首次超越外资品牌，成为首家登顶中国工业机器人市场的国产机器人品牌，市场份额进一步提升，并在汽车、电子、锂电等应用领域实现快速增长，其中埃斯顿品牌机器人收入同比增长近50%。

埃斯顿已从规模扩张阶段迈入高质量增长新周期。在市场份额进一步提升的同时，其经营质量也显著改善，经营活动产生的现金流量净额由负转正，达到5.07亿元，同比激增788.37%，应收账款和存货管理均取得积极成效，整体毛利率稳定在29.45%，核心业务工业机器人及智能制造系统毛利率同比提升0.29个百分点至29.23%，海外业务毛利率更是高达36.75%，同比提升4.09个百分点。

从业务结构来看，埃斯顿“工业机器人及智能制造系统”已成为绝对的增长引擎，报告期内实现收入39.97亿元，同比增长31.80%，占总营收比重从75.65%进一步提升至81.77%。而“自动化核心部件及运动控制系统”业务受行业波动及市场竞争影响，实现收入8.91亿元，同比下滑8.72%。这一分化态势清晰地反映了埃斯顿当前的增长逻辑——以机器人为核心的全产业链优势正在转化为强大的市场竞争力，尤其是在汽车、电子、锂电等高增长应用领域。

此外，海外业务虽然增速不及国内，但其盈利能力显著更强，36.75%的毛利率远超国内业务的26.33%，显示出公司“Local for Global”战略的价值——通过在波兰建设工厂、在欧洲设立多个子公司和本地化团队，公司将中国供应链的效率优势与海外本地化服务能力相结合，在欧美等高端市场获取了更高的价值回报。

从区域结构看，境内业务收入34.25亿元，同比增长29.79%，占营收比重提升至70.08%，充分受益于国产替代进程加速；境外业务收入14.63亿元，同比增长6.80%，占比近三成，呈现出“国内驱动、海外协同”的良性发展格局。

埃斯顿核心竞争力的根基在于其“All Made By Estun”全产业链布局和持续高强度的研发投入。公司业务覆盖从自动化核心部件、运动控制系统到工业机器人本体、机器人工作站，再到智能制造系统的全产业链，实现了核心技术和供应链的自主可控，在规模效应下显著降低了制造和维护成本，提升了盈利能力和抗风险能力。

报告期内，埃斯顿研发投入达4.76亿元，占营收比例9.74%，拥有研发及工程技术人员968名，占员工总数的29.68%，累计授权专利634件（其中发明专利279件），形成了从运动控制、机器人控制器到伺服系统的完整技术矩阵。通过收购整合英国Trio、德国Cloos等国际领先企业，埃斯顿构建了全球化的研发体系，在欧洲、美洲、亚洲设立三大研发中心，实现研发资源的全球协同。

在细分行业层面，埃斯顿采取“通用+细分”战略，在钣金折弯、冲压、光伏组件、弧焊等应用领域确立了行业领先地位，通过为汽车、新能源、金属加工等行业提供定制化开发和完整解决方案，深度绑定头部客户，形成了较高的客户粘性和竞争壁垒。

从财务质量分析，2025年是埃斯顿经营健康度显著改善的一年。公司总资产为94.15亿元，总负债73.96亿元，资产负债率从年初的81.34%降至78.56%，债务结构持续优化。最为关键的经营现金流指标从2024年的-7,358万元跃升至5.07亿元，这一质变源于公司推行的全面预算管理、动态预算授权和严格的回款考核机制——营业收入增长21.93%的同时，应收账款占资产比重仅小幅上升2.72个百分点，存货从17.21亿元降至14.78亿元，周转效率明显提升。

综合来看，埃斯顿正从过去依赖融资扩张的阶段，转入依靠内生经营现金流支撑发展的新轨道。展望未来，在国产替代与智能制造升级的双重浪潮下，埃斯顿有望凭借“All Made By Estun”的全产业链优势和全球协同的研发体系，持续巩固国内市场领先地位，并加速向全球高端市场渗透，引领中国工业机器人产业向更高价值链跃升。